Penelitian Joshua Abor
pada tahun 2005 yang berjudul “The effect of capital structure on
profitability: an empirical analysis of listed firms in Ghana” menunjukkan
keputusan struktur modal sangat penting untuk setiap organisasi
bisnis. Keputusan ini penting karena kebutuhan untuk memaksimalkan
keuntungan ke berbagai organisasi konstituten dan juga karena dampak keputusan
seperti itu telah di antisipasi untuk menghadapi lingkungan yang kompetitif.
Studi tersebut
mengevaluasi hubungan antara struktur modal dan profitabilitas perusahaan yang
terdaftar di GSE selama periode lima tahun (1998-2002). Hasil penelitian
menunjukkan hubungan yang signifikan dan positif SDA dan ROE, hal ini
menunjukkan bahwa perusahaan menguntungkan menggunakan utang jangka pendek yang
lebih banyak untuk membiayai operasi perusahaan. Utang jangka pendek merupakan
komponen penting atau sumber pembiayaan bagi perusahaan Ghana, yang mewakilli
85% dari pembiayaan total utang.
Hasil penelitian juga
menunjukkan hubungan negative antara LDA (long-term
debt) dan ROE (Return On Equity).
Hasil regresi menunjukkan hubungan positif dan signifikan antara DA dan ROE.
Hal ini menunjukkan bahwa profitabilitas perusahaan lebih bergantung pada utang
sebagai sumber pembiayaan utama mereka.